威澳门尼斯人官网欢迎您-裕华光伏招股书曝九鼎“壳基金”运作图谱

本文摘要：裕华光伏招股书透露了立德九鼎的明细情况，使市场首次有缘管窥名声日隆的九鼎系由基金运作图谱之一角。令人惊讶的是，立德九鼎目前总出资额仅有100万元，大股东裕华光伏却斥资1500万元；再以其必要、间接入股，并已构建上市的IPO项目展开统计资料，基金投资总额约1.08亿元。立德九鼎到底掌控多少资金？九鼎又如何以壳基金形式投资IPO项目？个中缘由，或须要监管层核查其现实资金来源后方可解惑。 证监会近日公告，将于11月25日审查会河南裕华光伏新材料股份有限公司亮相申请人。

裕华光伏招股书透露了立德九鼎的明细情况，使市场首次有缘管窥名声日隆的九鼎系由基金运作图谱之一角。令人惊讶的是，立德九鼎目前总出资额仅有100万元，大股东裕华光伏却斥资1500万元；再以其必要、间接入股，并已构建上市的IPO项目展开统计资料，基金投资总额约1.08亿元。立德九鼎到底掌控多少资金？九鼎又如何以壳基金形式投资IPO项目？个中缘由，或须要监管层核查其现实资金来源后方可解惑。　　证监会近日公告，将于11月25日审查会河南裕华光伏新材料股份有限公司亮相申请人。

　　坎招股书由此可知，2010年10月23日，新的研发创投、北京衷原创投、国信弘盛、北京立德九鼎投资中心（受限合伙）、郑州银融投资等以货币方式对公司注册资本1.2亿元。其中，九鼎系由旗下的立德九鼎出资1500万元，认缴注册资本107万元。

　　招股书透露了立德九鼎的具体情况，其正式成立于2009年11月13日，截至招股书签订之日的实际出资额仅有100万元，除去管理合伙人（以下全称GP）昆吾九鼎投资管理公司的1000元出资外，其余合伙人皆为自然人。其中出资额仅次于的为徐春林为52万元、毛正余10.5万元、郭旭日10.5万元、王邦入6.5万元、周立平5.5万元、毛德胜5.5万元、余惠民5.5万元、冯源3.9万元。　　总出资额仅有100万元，何以已完成对裕华光伏1500万元的注册资本？　　坎立德九鼎信息，找到其必要或间接投资诸个Pre-IPO项目，进账丰厚之时，也入射资金实力之实力雄厚。

　　如2011年7月29日在创业板上市的桑乐金，北京商契九鼎投资中心（受限合伙）为第二大股东，股权500万股，占到目前总股本的6.12％。据其招股书透露，商契九鼎全额资本3.1亿元，其出资于是以还包括立德九鼎的5000万元。　　又如2010年11月10日在中小板上市的辉丰股份，北京夏启九鼎投资中心（受限合伙）为第二大股东，股权1800万，占到目前总股本的11.25％。

据其招股书透露，夏启九鼎各合伙人认缴出资共3亿元，立德九鼎出资3000万元。　　再行如2011年9月27日刚在创业板上市的尔康制药，北京昆吾九鼎医药投资中心（受限合伙）为第四大股东，股权400万，占到目前总股本的2.18％。

据其招股书透露，九鼎医药注册资本为5.25亿元，其中立德九鼎出资1300万元。　　连同近期的裕华光伏，立德九鼎在上述四项目中的投资总额约1.08亿元，但这仅有是已构建上市的项目，若算上未公开透露、仍未步入上市审查程序的项目，该基金的总投资额有可能约十亿级别。　　数亿资本，如何以及为何通过出资额仅有100万的壳基金展开投资？　　从常理辨别，立德九鼎所投资金应主要来自于外部债权融资。

是的，立德九鼎出资额较为小，主要投资款来自股东借款。昆吾九鼎投资管理有限公司总裁、九鼎系由基金的主要创始人黄晓捷对记者回应。

　　对于受限合伙基金主要通过股东借款来构建对外投资的作法，记者咨询诸位PE业内人士，皆回应闻所未闻。首先，若是对外负债，则较短融长投本有问题，是投资大忌；其次，若是股东借款，则更加诡异，受限合伙制本是一种较好的PE基金架构，借款为何不必要沦为受限合伙人（以下全称LP）？上述人士说道，此外，也未曾听闻业内有PE出资额仅有100万的，而GP竟仅出资1000元！　　由于此前未见先例，仅有能从PE运作逻辑展开主观踩度，立德九鼎的壳基金模式或有几种考量。

　　首先，目前国内IPO市场仍并未容许对赌，从而影响PE的风险掌控机制，再而影响到LP们的投资意愿。故此，国内也有基金将对赌程序后脚，在LP与GP层面签订协议，立德九鼎的模式或有此意LP们以借款形式为基金获取资金，同时签订一份类似于债转股的协议。　　其次，目前国内IPO市场对PE突击大股东核查甚贤。

监管层对PE机构的核查及透露拒绝已追溯到至终极出资自然人，其中还圈定了国家公职人员、公职人员亲属、银行从业人员亲属、中介人员亲属等四类人员为重点注目对象。由此，PE基金也对应地将上述四类出资人通过各种方式隐姓埋名如借款（以债权代股权）、代持等。　　当然，也有可能并非出于根本性缘由，仅有是为了洗钱、降费等技术性原因。但最后立德九鼎系由出于何种考量？其现实掌控资金量为多少？九鼎系由还有多少基金如法炮制、多少资金游荡体外？市场仍期望更加多监管核查与信息透露。

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